概要
- 在全球经济环境走弱和国内政策收紧的双重影响下，中国经济正处于逐渐放缓的态势。
- 实现软着陆的 前景依然乐观，对2012年增长率预测为8.2%，2013年为8.6%。
- 增长放缓在一定意义上是一件好事，反映出在潜在增长率本身也在逐渐放缓的大背景下，高于潜在增长水平的经济增长速度正在逐渐降低。
- 近期首要考虑的政策重点是实现增速放缓，同时防范仍比较大的下行风险。
- 更长期的政策挑战是如何在预期出现结构性放缓的情况下重振经济增长活力，实现发展模式的再平衡。
- 致力于推进“十二五”规划提出的结构性改革议程，就能为实现长期的可持续发展奠定基础。
近期经济发展
- 欧元区增速缓慢，美国经济复苏乏力，导致出口减速快于进口，限制了未来出口对经济增长的贡献。
- 国内政策态势收紧对投资、特别是基础设施和房地产投资造成不良影响。
- 消费增长依旧强劲，原因是消费者信心未减，居民收入持续快速增长。
- 通货膨胀已呈现下降趋势，随着一次性因素的淡出，食品价格通胀开始回落，非食品通胀也随着全球和国内经济趋弱而出现缓解。
- 国际收支情况有所弱化，由于制造业出口放缓而大宗商品价格居高不下，今年初贸易平衡出现逆差。
经济前景
- 周期性疲软预计将主导近期经济前景，对2012年中国经济增长率预测为8.2%，2013年为8.6%。
- 由于消费增长略有放慢和投资急剧减速，内需对2012年经济增长的贡献预计为8.4个百分点。
- 由于世界贸易预期继续疲弱，2012年外需预计会收缩约0.3个百分点。
- 2012年绝对和相对价格的较大调整正在酝酿之中，通胀率预计将会逐渐降至3.2%，外贸条件有望改善，货币升值速度预期会放慢。
- 中国的经常账户顺差在2012年预计会略微上升至3%，2013年升至3.3%，外汇储备的积累速度预计会放缓。
- 尽管我们的主要预测认为中国经济增速会逐渐放缓，但下行风险仍然比较大，主要集中在高收入国家的经济复苏强度和国内房地产市场的持续调整。
- 更长期的经济前景将取决于中国能否解决好关键的结构性挑战。
- 随着传统经济增长动力逐渐淡出，中国预计会出现增速放缓。
- 此外，为实现经济再平衡的努力值得欢迎，应能转变增长方式，提升增长质量。
- 这些趋势会随时间推移而逐渐显现，而说明性的情景分析预计在未来20年增长速度预计会从近期的10%逐渐下降到5%左右。
政策优先重点
- 近期首要的政策挑战是实现软着陆。
- 虽然软着陆的前景看好，但令人担忧的是经济减速过快。
- 不过，在应对下行风险方面应存在足够的政策空间。
- 反周期应对措施的负担主要应当落在财政政策上，对货币政策做出一些调整也值得欢迎。
- 制订政策应对措施必须小心谨慎，要考虑到长期的效果和目标。
- 促进消费的财政措施须成为首要考虑（譬如针对性的减税、社会福利支出以及其他社会性支出）。
- 存款准备金率可以进一步微调以放松信贷。鉴于实际利率已经比较宽松，调整基准利率的措施最好留待出现经济下行情景时使用。
- 虽然现有的行政措施有助于给房地产市场降温，但最好还是最终代之以提高资本成本、扩大投资渠道的市场化措施。
- 更长期的政策挑战是继续引导中国经济走上更具可持续性的发展路径。
- 鉴于结构性减速的预期，这将包括重振经济增长基本面的活力，以确保人均收入的健康增长。
- 解决不平衡问题需要坚持不懈地将重点从经济增长速度转向发展的质量。
- 中国需要作出新的努力保持自身的出口竞争优势，需要逐渐从低成本转向以创新为支撑的高价值产品。
- 随着经济增长对减贫速度的影响逐渐减弱，采取新的扶贫模式也有助于继续推进扶贫进程。
- 同样，采取新的战略也有助于促进绿色增长，保护环境。
- “十二五”规划提出了全面的结构性改革议程，现在最重要的是改革的承诺与实施。
